في ظل استمرار التوترات الجيوسياسية واضطرابات الملاحة البحرية، حذرت مجموعة "بنك أوف أمريكا للأبحاث العالمية" من أن التذبذبات الحالية في أسعار النفط تنذر بترسيخ مستويات التضخم الأساسي. وأوضح التقرير أن هذه الضغوط تضع المصارف المركزية الكبرى أمام معضلة معقدة، قد تجبرها على اتخاذ قرار برفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم المتصاعد وحماية الاستقرار الاقتصادي.

وحذّر بنك وول ستريت من أن السياسة النقدية التقليدية، التي تميل عادةً إلى "تجاهل" الصدمات المؤقتة في جانب العرض من السلع الأساسية، قد لا تكون كافية بعد خمس سنوات من التضخم الذي تجاوز المستهدف. إذ إن جمود الأسعار في اتجاهها نحو الانخفاض في قطاعي السلع والخدمات الأوسع نطاقاً يعني أن تقلبات أسعار النفط قد تنعكس بصورة دائمة على مؤشرات التضخم الأساسي.

جولة على البنوك المركزية: رفع الفائدة يعود إلى الواجهة
سلّطت مجموعة بنك أوف أمريكا الضوء على التحولات في مسارات أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية الرئيسية، في ظل تأثير تقلبات أسعار الطاقة على أولويات السياسة النقدية:

الاحتياطي الفيدرالي: وارش أمام قرار يوليو الحاسم
في حين يتوقع السيناريو الأساسي لمجموعة بنك أوف أمريكا أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير عند مستوى 3.50%–3.75% في يوليو، فإن الارتفاع الأخير بنسبة 10% في أسعار النفط الخام WTI جعل الاجتماع القادم قراراً بالغ الدقة.

مع تسعير الأسواق لما يقارب 10 نقاط أساس من رفع الفائدة في يوليو، يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش معضلة استراتيجية: فالإبقاء على الفائدة دون تغيير يخاطر بتقويض مصداقية الفيدرالي في مواجهة التضخم، في حين أن رفعها يتعارض مع إطاره المُعلن القاضي بتجاهل صدمات العرض. وتحافظ مجموعة بنك أوف أمريكا على توقعاتها بثلاثة رفعات بواقع 25 نقطة أساس لكل منها في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر.

البنك المركزي الأوروبي: ثبات في الوقت الراهن مع ترقب سبتمبر
أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير، متبنياً موقفاً محايداً في ظل توافق أسعار الطاقة مع توقعاته الأساسية. وتتوقع مجموعة بنك أوف أمريكا رفعاً ثانياً لأسعار الفائدة في سبتمبر، مع ميل ميزان المخاطر نحو رفع ثالث محتمل إذا تدهورت أسواق الطاقة أكثر. غير أن البنك يُبدي قناعة راسخة بأن خفض الفائدة سيأتي في عام 2027، ليصل بسعر الفائدة على الودائع إلى مستوى 2.0% أو دونه.

بنك إنجلترا: تثبيت الفائدة وسط مخاطر متصاعدة
من المتوقع أن يُبقي بنك إنجلترا على سعر الفائدة الرئيسي عند 3.75% في تصويت بنسبة 7 مقابل 2، إذ أسهمت ظروف سوق العمل الضعيفة وتراجع نمو الأجور في الحد من التأثيرات التضخمية الثانوية الفورية. بيد أن مجموعة بنك أوف أمريكا أشارت إلى أن الارتفاع المستمر في أسعار الطاقة يُرجّح كفة المخاطر نحو موقف أكثر تشدداً.

بنك الاحتياطي الهندي: التوازن بين المتطلبات المتضاربة
من المرتقب أن يُحافظ بنك الاحتياطي الهندي على موقفه المحايد وتثبيت الفائدة في اجتماع السياسة النقدية القادم. وعلى الرغم من أن النمو الاقتصادي المحلي الآني يبدو متيناً، إلا أن البنك المركزي مضطر للتعامل مع رياح معاكسة جديدة، تشمل ارتفاع تكاليف الوقود وحالة عدم اليقين المحتملة المرتبطة بموسم الأمطار الموسمية، إلى جانب تصاعد توقعات رفع أسعار الفائدة الأمريكية.

لمتابعة صفحة منصة الاقتصاد 360 في الفيس بوك اضغط على الرابط التالي:

https://www.facebook.com/economicsye360

لمتابعة حساب منصة الاقتصاد 360 في منصة اكس (تويتر) سابقا اضغط الرابط التالي:

https://x.com/economic360

لمتابعة أخبار اليمن اضغط على الرابط التالي:
https://economics360.net/category.php?id=1&sub=28
لمتابعة أخبار الشركات والأعمال اضغط على الرابط التالي:
https://economics360.net/category.php?id=3
لمتابعة أخبار الجامعات والمدارس اضغط على الرابط التالي:
https://economics360.net/category.php?id=10

لمتابعة أخبار العملات والمعادن اضغط على الرابط التالي:
https://economics360.net/category.php?id=4